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北京大学私募培训班 “私募股权基金”与“原始股”究竟有何区别和优势?
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前言

“私募股权基金”与“原始股”究竟有何区别?乍一看,好像没有太大区别,其实不然,投资“私募股权”和“原始股”竟然有这么多不同。接下来小顺为大家进行详细的讲解和分析。首先要搞明白什么是私募股权,什么是原始股。

私募股权VS原始股

私募股权,即私募股权投资(Private Equity,简称PE),是指投资于非上市股权,或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式 。

从投资方式角度看,私募股权投资是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

原始股,是公司在上市之前发行的股票。 在中国证券市场上,“原始股”一向是赢利和发财的代名词。

在中国股市初期,在股票一级市场上以发行价向社会公开发行的企业股票,投资者若购得数百股,日后上市,涨至数万元,可发一笔小财,若购得数千股,可发一笔大财,若是资金实力雄厚,购得数万股,数十万股,日后上市,利润便是数以百万计了。这便是中国股市的第一桶金。

“私募股权”有投资门槛

一般普通的投资人是很难购买到企业的“原始股”,要么是企业高管的内部权力,要么是大资金帮助企业融资,所以,作为普通的公众投资者几乎没有可能拿到企业的“原始股份”,不要说你有100万,就是有1000万也未必能进入这个领域。

但投资“私募股权基金”则不同,最新颁布的《办法》规定,合格投资者投资于单只私募基金的金额,不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:

(1)净资产不低于1000万元的单位;

(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。

所以,当多个投资人集合资金达到一定程度,当基金公司以机构身份参与企业股权投资时,很多个人投资的门槛自然也就不存在了,所以参与“私募股权基金”更容易拿到企业的“原始股”。

“私募股权”有权利对抗

我们个人购买“企业原始股”,就算买到了不过代表一个个人投资者,最多算是企业的投资人(小股东),在企业运作、决策、投资等方面没有任何的话语权,只能是“跟从”,无法对抗企业的任何决定。

但私募股权基金则不同,私募股权基金在参与企业股权投资时,是以战略合作的身份参与进来的,对企业的任何决议均可按照之前签署的协议进行参与,说白了,私募股权基金是“大股东”,可以以大股东的身份对抗企业的决议,个人投资者参与“私募股权基金”,就等于有“靠山”帮助投资人维权。

“私募股权”有主导管理

个人购买企业的“原始股”,只有等着的份儿,等企业分红、等企业上市,投资人是没有参与企业管理的权利的,通俗讲就是没有掌握自己命运的能力。

但私募股权基金就完全不一样了,私募基金作为企业的战略合作者,可以深入的参与到企业的日常管理中,对企业的未来、发展有主导管理的优势,个人通过股权私募基金参与企业的股权投资,完全可以通过基金公司的专业度掌握自己的投资命运。

“私募股权”有风险控制

个人购买企业“原始股”,在信息不对等、无权参与管理的前提下是无法控制投资风险的,如果企业运作良好有分红能上市则会获得投资收益,如果企业运作失败,则投资人没有任何风险抵抗措施,只有认赔。

私募股权基金在参与企业股权投资时,是要进行风险控制的,一般在行业内部称为“对赌协议”。

通俗的讲就是私募股权基金让企业签署一个确保基金不赔钱的“协议”,翻译成“如果你不上市或利润没有达到预期或XX或XX等等,就要如何如何,让我在获得基本利益的同时,安全退出”。

一般采取的方式是:未达到利润预期无偿转让股权;未实现IPO上市公司管理层溢价回购股权等等;

总之,个人通过私募股权基金投资企业的股权,理论上基金公司会设置多个安全垫,来确保投资人的本金和收益,风险要比个人投资“原始股”低的多。

“私募股权”有安全退出

个人投资企业原始股退出的方式很单一,例如:中国平安的职工持有的平安原始股,就属于“非上市流通股”,要持有一定年限后才能上市交易,而且交易不能由持有人个人操作,而是要由指定的“券商”进行卖出操作,个人投资人对投资标的物的掌控极弱。

“私募股权基金”则有多种有效的退出方式,一般分为:上市退出、溢价回购退出、并购退出、股权转让4种获利退出方式,正是由于“基金公司”的机构投资者身份,给了参与投资的个人投资者更多的、安全的获利退出方式。

不难看出,私募股权基金的投资优势要远远多于个人购买原始股投资,现在越来越多的投资人开始通过“私募股权基金”这样的平台,参与到优质企业的股权投资中。

 

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