北清智库商学院24小时报名热线:135 52956343(微信)
当前位置:首页 > 北清私募 > 正文
北清智库商学院pe导师班 私募基金发展史
手机:135 52956343   电话:010-5715 7131   在线咨询: 点击这里给我发消息

一、私募基金发展历程

图1:我国私募基金的发展历程

注:2014年2月7日,根据《证券投资基金法》的规定以及中央编办和中国证监会的授权,《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》正式实施,基金业协会开始私募基金登记备案工作,私募基金被正式纳入监管范畴。2014年也被称作是“私募元年”。

从图2 中显示的截止到2016年,近10年的私募基金从萌芽到2014年正式纳入监管,2015年其管理人备案数、发行产品数、管理规模都呈现出井喷式发展。

根据数据显示,截止2016年底我国私募基金注册管理人有2.5万家,发行产品数达4.65万只,管理规模10万亿元。

二、私募基金简介

 

简介
什么是私募投资基金

 

◆定义:

私募投资基金简称“私募基金”,是指在中华人民共和国境内,以非公开方式向特定对象(合格投资者)募集资金设立的投资基金。

◆投资范围:

包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。

◆常见表现形式(具法律依据):

①公司制:基金的投资者作为股东参与基金的投资

②契约型:管理人和投资者凭借契约(如:基金合同各自达成协议)

③有限合伙制:管理人GP+投资者LP

注:2014年8月21日,证监会发文《私募投资基金监督管理暂行办法》明确了私募基金的三种设立模式。

内容
私募基金分类

注:请参考“2016年9月8日,中基协发布《关于资产管理业务综合报送平台上线运行相关安排说明》,全牌照时代已过去,管理人仅能选择与其备案机构业务相匹配的业务类型”

按照投资标的分类

①权益类基金:是指根据合同约定的投资范围,投资于股票或股票型基金的资产比例高于80%(含)的私募证券基金。

②固收类基金:是指根据合同约定的投资范围,投资于银行存款、标准化债券、债券型基金、股票质押式回购以及有预期收益率的银行理财产品、信托计划等金融产品的资产比例高于80%(含)的私募证券基金。

③混合类基金:是指合同约定的投资范围包括股票、债券、货币市场工具但无明确的主要投资方向的私募证券投资基金。

④期货及其他衍生品类基金:是指根据合同约定的投资范围,主要投资于期货、期权及其他金融衍生品、先进的私募证券投资基金。

⑤并购基金:是指主要对处于重建期企业的存量股权展开收购的私募股权基金。

⑥房地产基金:是指从事一级房地产项目开发的私募基金,包括采用夹层方式进行投资的房地产基金。

⑦基础设施基金:是指投资于基础设施项目的私募基金,包括采用夹层方式进行投资的基础设施基金。

⑧上市公司定增基金:是指主要投资于上市公司定向增发的私募股权投资基金。

⑨红酒艺术品等商品基金:是指以艺术品、红酒等商品为投资对象的私募投资基金。

各类基金特点

1.私募证券投资基金

定义:是指以私募形式募集资金,投资于股票、债券、期货等二级市场的基金。

●认/申购/赎回费:1%左右

●投资收益:不确定,浮动类

●杠杆性质:结构化(优先劣后)

●业绩报酬:管理人与投资者二八分成

●基金形式:分为开放式与封闭式,期限不定

●业绩比较基准:沪深300,同类平均,以净值计

●基金退出方式:基金中的各标的(股票、债券等)分别在二级市场交易退出

●基金经理/投资顾问:看历史业绩(最好是经历了牛熊市的实操盘业绩(回撤率、年收益率、投资风格));管理团队实力;风控管理;管理规模;从业年限;职业背景等

●“私募排排网”或者“好买基金网”等查看基金净值等信息

2.私募股权投资基金

定义:简称PE,是指以私募形式募集资金,投资于非上市公司股权而设立的基金,针对的是一级市场。

●认购/赎回费:1%左右

●投资收益:不确定,浮动类

●杠杆性质:结构化(优先劣后)

●业绩报酬:通常管理人与投资者二八分成

●基金形式:一般为封闭式,3年~10年期限不等

●业绩比较基准:估值法,以照市盈率(P/E)或者市净率(P/B)计

●基金退出方式:兼并收购(M&A,包括出售股权/资产、并购对价)、上市(IPO)、企业或管理层回购

●基金经理/投资顾问:看历史业绩(投资风格,历史投资基金退出情况,投资收益);管理团队实力;风控管理;管理规模;从业年限;职业背景等

3.其他类私募投资基金

●释义:其他类私募投资基金是指以私募形式募集资金,主要投向除证券及其衍生品和股权以外的其他领域基金。

●认/申购/赎回费:无

●投资收益:有比较基准收益

●杠杆性质:一般非结构化

●业绩报酬:管理人仅收管理费,个别的分级类会与劣后投资者分成

●基金形式:一般为封闭式,多见于1~2年期限

●基金退出方式:融资方或担保方还款退出

●风险点分析:管理人实力(管理规模,团队实力,风控管理,谈判能力等);融资方/担保方实力(财务状况,还款能力和意愿,再融资能力);投资标的情况(在建情况,地理位置等);如果是政府类项目还需要分析政府财政实力等。

与公募基金的区别

三、私募基金关联方

合格投资者(基金份额持有者)界定:

具备相应风险识别能力和风险承担能力;

投资于单只私募基金的金额不低于100万元;

净资产不低于1000万元的单位或金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人;

特殊合格投资者:社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金;依法设立并在基金业协会备案的投资计划;投资于所管理私募基金的管理人及其从业人员;中国证监会规定的其他投资者。

注:以合伙企业、契约等非法人形式,穿透核查,以有限责任公司或者合伙企业形式设立的私募基金的投资者人数不得超过50人,其他私募基金的投资者人数不得超过200人。

私募基金管理人:

由依法(工商企业注册)设立的公司或者合伙企业担任,并依据《证券投资基金法》和《私募投资管理人登记和基金备案方法(试行)》的规定履行登记手续,在得到基金业协会备案通过后才可以从事相应的私募基金管理业务。
主要职责:产品设计、合同拟定、投资管理、估值核算、份额登记、信息披露、客户服务、头寸管理、业绩评估等。

图:基金业协会备案流程

成功获得登记备案的私募基金管理人公示信息(http://gs.amac.org.cn/amac-infodisc/res/pof/manager/1611020850104665.html)可以在基金业协会官网上查询,如图所示:

私募基金托管人:

由依法设立的商业银行或者其他金融机构(如:证券公司)担任。

商业银行担任基金托管人的,由证监会和银监会监管;其他金融机构担任基金托管人的,由证监会监管。

主要职责:资金监管、开设资金账户和交易账户,信息披露、部分或完全参与出具基金报告、办理基金清算、交割等事务。

私募基金监管机构:

《中华人民共和国证券投资基金法》(简称《基金法》)

《私募投资基金监督管理暂行办法》(简称《私募办法》)

《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》(简称《备案办法》)

《私募投资基金募集行为管理办法》(简称《募集管理办法》)

《证券期货投资者适当性管理办法》(简称《投资者适当性管理办法》)

及其他有关法律法规和中国基金业协会的自律性规则

四、私募基金运作模式

募集

●不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金。

●不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式,向不特定对象宣传推介。

●不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。

●在向投资者推介私募基金之前,应当采取问卷调查等方式履行特定对象确定程序,对投资者风险识别能力和风险承担能力进行评估。

●不得违规将基金份额拆分销售或转让。

●投资者应确保投资资金来源合法,不得非法汇集他人资金投资私募基金。(反“洗钱”等)

●基金从业人员必须取得基金从业资格考试,取得基金从业资格。

备案

◆私募基金登记备案系统https://pf.amac.org.cn(管理人登记、私募基金备案、信息更新);

◆各类私募基金募集完毕结束后20个工作日内,私募基金管理人应当办理基金备案手续;

◆各类私募基金在通过备案后会在基金业协会网站被公示,如:

信息披露

来源:摩恩坦迪

相关文章
  • * 北清智库商学院pe导师班 私募基金“资金池业务” 的“魔”与“道”
  • * 北清私募2.0导师班 私募投资到底投些什么?
  • * 北清智库商学院官网 私募股权基金的操作流程—系列分享(收藏)
  • * 北清pe项目 私募基金回归行业本源 服务实体经济转型发展
  • * 北大私募班 私募基金的收益分配方式
  • 复制到顶打印