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股权投资|盘点:国内那些知名天使投资人的投资方法
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天使投资可以是个人投资者,也可以是风险投资公司,通常投资于早期或初创公司,以换取股权的权益。著名的天使投资人本· 霍洛维茨解释说,与传统的风险投资者不同,天使投资人通常投资少量的钱,使他们很快的提高投资效率。在分析国内著名天使投资人的投资方法后,你会发现他们之间有以下许多共性。

1、投资即投人,重视创始人的才能和团队管理能力。

2、投资朝阳产业或顺应经济大趋势的行业,不懂的行业不投。

3、注重长期投资回报,看重项目的成长性,而不是急于退出套现。

4、看重项目的核心优势,在细分领域能够做到数一数二。

5、正确的投资心态,良好的风险承担意识和耐心的股权投资素养。

6、不仅作为创业者资金的支持者,同时也与创业者共同成长。

  熊晓鸽

(1)微简历:IDG全球常务副总裁兼亚洲区总裁。IDG资本创始合伙人。1993年,协助IDG创始人兼董事长麦戈文先生在中国创立太平洋(601099,股吧)风险技术基金(现更名为IDG资本),在中国管理着25亿美元以上的创投资金,成为最早将西方技术风险投资实践引入中国的人。

(2)投资方法:

①商业模式

简要的商业模式情景分析:靠什么挣钱?产品还是服务?挣谁的钱?是从现有的销售中挖掘、争夺,还是创造新的需求?如何销售?从产品生产到终端消费,中间有几个环节?有什么办法能够将中间环节减到最少?企业有没有做这方面的努力?随着销售量的扩大,边际成本会不会下降?等等。

商业模式进一步分析涉及企业所处的产业链的地位如何?处在产业链的上游、中游还是下游?整个产业链中有哪些不同的商业模式?关键的区别是什么?哪些是最有定价权的企业?为什么?企业与客户的关系是否具备很强的粘性?等等,这些决定该商业模式能否成功。

②企业的核心竞争力

包含:股东结构、领军人物、团队、研发、专业性、业务管理模式、信息技术应用、财务策略、发展历史等等。具体有三层含义:第一,专一性:专一并不等同于单一,而是指企业在某一领域具有深度挖掘和扩展产品或服务的能力。第二,创新能力:优秀的研发团队,已经获得的能够提供高标准产品和服务的先进的工艺、流程,或是发明专利等等。纯粹的技术并不构成永久的核心竞争力。第三,管理者优势:企业的发展为投资者带来超额收益。企业的领导者及其管理团队的素质关系到企业的素质,关系到企业能走多远、能做多大,投资要投人正是这个含义。

③企业的护城河

护城河是一种比喻,通常用它来形容企业抵御竞争者的诸多保障措施。具体指的是以下几个事项:第一,回报率:回报率主要指毛利润、ROE(股东权益回报率)、ROA(总资产回报率)和ROIC(投入资本回报率);第二,转化成本:企业的产品或服务是否具备较高的转化成本?转化成本是指:用户弃用本公司产品而使用其他企业相类似产品时所产生的成本(含时间成本)与仍旧使用本公司产品所产生的成本差值;第三,网络效应:网络效应通常是指企业的销售或服务网络,这些网络的存在为用户提供了便利,以用户为中心的便捷性就能产生粘性;第四,成本与边际成本:企业的成本构成是怎样的?成本的决定因素有哪些?企业的成本能否做到行业最低?如何做到?单位成本能不能随着销售规模扩大而下降?

  王刚

(1)微简历:滴滴打车天使投资人,此前在阿里巴巴任职超过十年,曾主管B2B北京大区、支付宝商户事业部和集团的组织发展,花名”老聃”。滴滴是他在2012年离开阿里巴巴后孵化投资的第一个项目,此项目也让他获得了数千倍收益。

(2)投资方法:

①投资会因为投资“事”忽略“人”而失败;投资会因为“人”和“事”的错配而失败;投资项目的判断标准基本上就是看人,看人则主要看领导能力,看够不够聪明、够不够正直,如果还有一点商业感觉就更好了,但核心还是要看能够带多大的队伍。

②不能贪便宜。凡是可投可不投,却因为便宜而投的基本失败。

③企业的发展,还是CEO的格局和领导力决定的,CEO只有建立与时俱进的文化和机制,才能赢得长跑,因行业模式而带来的护城河可以给创业者5-10年时间,如果不具备领导力,总有一天护城河还会被打破。

  龚虹嘉

(1)微简历:著名科技企业家,1986年毕业于华中科技大学。先后创办德生公司、海康威视(002415,股吧)、握奇数据等公司,美国国际数据集团(IDG)和上海联创称龚虹嘉为“中国最优秀的天使投资人”。2015福布斯华人富豪榜第59名,世界富豪榜第341名。

(2)投资方法:

①天使投资“三个F”:创业者的家人(Family),创业者的朋友(Friends),比较傻(Fools)的人。

②著名的三不原则:别人不想做、不愿做、不敢做的东西,才可以去做。投资的企业家一般都没有特别优秀的背景,但他们都对自己所做的事情有激情、有梦想、够坚持,同时他们在自己所在的领域有深厚的沉淀和积累。

  徐小平

(1)微简历:真格基金创始人、中国著名天使投资人,担任中国天使会主席,他创立的真格基金在2014-2015年连续荣获清科“中国股权投资年度最佳天使投资机构”称号。还兼任欧美同学会2005委员会秘书长。投资案例有聚美优品、51talk、世纪佳缘。

(2)投资方法:

①投资逻辑,认为天使投资的秘诀在于人脉资源。投人,而不是投事、投模式、投方向。因为早期创业一定需要经过无数试错和调整,只要创始人强大、团队战斗力强,就能走过暴风骤雨,抵达胜利的彼岸。

②认为天使投资的本质是:高风险,高回报。几十个项目全失败了都不要紧,只要有一个成功就能赚回很多倍。不要算这个项目失败了、那个项目失败了,而要算十个项目,哪个赢了。

  蔡文胜

(1)微简历:美图秀秀、暴风科技(300431,股吧)投资人。蔡文胜在2000年互联网泡沫破裂时才进入互联网领域,投资域名并获得巨大成功。2007年后,开始进行网络投资,先后投资数十个优秀网站,成为中国著名的天使投资人,以出人意料的速度完成了从传统商人到新兴行业领跑者的角色转换。投资案例有美图秀秀、暴风科技、58同城、欣欣旅游、飞博共创、淘淘谷、飞鱼科技。

(2)投资方法:

① 团队要靠谱,方向要对,要有好的执行速度和一定的用户规模,偏爱草根创业者,关注移动互联网、电子商务、创意产业。

②投资的阶段更早,不是看以后做多大和赚多少钱,而是更看中现在用户数多少。

③投资速度很快,很多项目还没签订合同钱都已经打给对方了。投资规模一般都是几十万到五百万之间,大致会占10%-30%的股份。有些项目不一定做太大甚至带有一定公益性,但如果能帮助对方也回投。

  雷军

(1)微简历:1969年出生于湖北仙桃,小米科技创始人、董事长兼首席执行官;金山软件公司董事长;中国大陆著名天使投资人,投资过凡客诚品、乐淘、拉卡拉、欢聚时代、UC优视。

(2)投资方法:

①不熟不投:不是熟悉的人不投,不是熟悉的领域不投。雷军曾经提到,对于投资者来说,建立信任度是最关键的,因为彼此相信信任,才能够听得进去我意见和建议,互动起来就会容易。

②只投人不投项目:事情每天都会变,但优秀的人总会成功。雷军说,他的任务是寻找可以闭着眼睛投资的那些人。

③帮助不添乱:创业者有特别多的想法和意见,不要和创业者说,全听投资人的。

④团队靠谱:要有技术过硬的带头人,选最肥的市场,项目能深刻满足中国本土客户需求,能在低成本情况下实现快速扩张,业务需要在小规模被验证。另外特别重要的是专注。

⑤要在细分领域做到数一数二,市值十亿美元是道坎。

  薛蛮子

(1)微简历:本名薛必群。1953年出生于广东,UT斯达康创始人之一,曾担任中国电子商务网8848董事长、中华学习网董事长等职务。投资过的项目有:汽车之家、265、雪球、一号外卖。

(2)投资方法:

①首先是投一个非常可靠的团队,同时有一个巨大的需求,它满足了市场的痛点,痛点越大成就越大,瓶颈越大市值越大。其次就是顺势而为,看到势,对天使投资人来说就是希望能在别人没有看到的事以前做。总结起来是,第一人要靠谱;第二事要靠谱、市场大,代表未来的趋势;第三个最简单了,就是价钱不能贵,价钱一贵,本来就风险极大,价钱再贵,那赔的机会就大。

②要“好玩”,投资人跟创业者一起玩。玩天使投资如果简单地为了回报的话比较累,如果投资人不能享受这个事情,那么抱歉,可能就玩不好。

  李开复

(1)微简历:1961年12月3日出生于台湾省新北市中和区,祖籍四川成都,现已移居北京市。曾就读于卡内基梅隆大学,获计算机学博士学位,后担任副教授。他是一位信息产业的经理人、创业者和电脑科学的研究者。曾在苹果、SGI、微软和Google等多家IT公司担当要职。2009年9月从谷歌离职后创办创新工场,并任董事长兼首席执行官。投资案例有美图、知乎、豌豆荚,墨迹天气,米未传媒。

(2)投资方法:

①投资战略:认为创新工场跟软银、红杉、DST等大机构相比,没有上市的经验、能量和人脉,拼的是对技术、产品、战略的深刻了解,对于“趋势”的判断。

②在成立之初,创新工场锁定安卓作为重点投资方向,投了豌豆荚、应用汇、友盟、点心移动等;近年来又在文化娱乐、内容创业领域广撒网,甚至有评论称创新工场已成为“国内泛娱乐产业链布局最深入、最多、最完整的天使投资机构。”典型的案例有知乎、暴走漫画、SHN48,以及米未传媒等。

③智能硬件、技术投资也是创新工场的一个重要方向。李开复是个典型的“技术咖”,对整个智能硬件的挖掘和投资是特别感兴趣的,包括机器学习、大数据、人工智能等。更偏向的是立即就有应用的硬件公司,无论做一个芯片,或者是立即能用的一个产品,目前,创新工场投资的智能硬件企业有乐视TV、Face++、美图手机等。

  曾李青

(1)微简历:腾讯公司五位创始人之一,本科毕业于西安电子科技大学,就读通信专业。自1999年起受雇于腾讯集团,曾于1999年-2007年期间担任腾讯公司首席运营官,全面负责腾讯集团业务范围及产品种类,同时管理全国各市场推广工作。离开腾讯之后,转做天使投资人。投资的企业包括北京太美、拉特兰、淘米网、快播、呈天游、广东卓越教育等。

(2)投资方法:

①9种公司不能投法则:跨行创业、能力不强、创始人不睦、沟通困难、精力分散、股东结构不合、盲目乐观、速度太慢、过早曝光,这些创业公司都是他不会投的。

②只投两类:前腾讯员工+熟人推荐,而且是他熟悉的、大公司不太关注的互联网细分领域。不投单人,只投团队和组合:“产品+技术+市场”经典三人组。为创业者提供全方位服务:给钱、培训以及提供生活帮助。

③过半项目都是联合创始,通常是公司第一大股东,首次投资占股比例在25%到35%,不控股;拿了别人的钱的他不会再投,他给的钱够一个公司干一件事情。且投资规模较大,从200万到1000万都有。一般只投最早一轮,后面不跟投。

  何伯权

(1)微简历:中山市小榄人,1960年出生在广州,15岁辍学,后在大学进修。著名企业家,投资家。乐百氏创始人。以其1998在集团拥有的净资产计算,何伯权的财产为8500万美元。投资案例有7天、诺亚财富、爱康国宾。

(2)投资方法:

①主要是看人,另一方面是否投资一家公司还取决于自己对行业的理解,考虑自己是否可以帮助创业者。只投自己熟悉的消费产业新兴领域,国外已有成熟的模式国内还没有成功的样板。

②认为行业趋势>团队>商业模式。投资领域倾向于朝阳产业或顺应经济大趋势的行业;企业的商业模式要靠谱,且创业者要有能力去不断调整;希望创业者善于沟通,表达清晰,在概念建立和模式构想能够打动他;企业CEO也必须投钱进来,双方成为真正的共同体;注重创业企业的原则、底线和价值观,即企业基本的诚信、遵守合约的精神;天使投资人最好少占股份。

  刘晓松

(1)微简历:1984年电气工程学士毕业于湖南大学;1987年毕业于中国电力科学院,获得工程学硕士学位,1991年清华大学电机学博士研究生。在技术、传媒和电信行业(TMT)有超过15年的工作经验,成功创办和投资多个TMT企业, 投资案例有腾讯、映客。

(2)投资方法:

“钱投进去了以后,不要太想回报”。认为创业者和投资者是两个世界,一定要去尊重创业者的选择,以鼓励他为主。“我会定期跟他们做交流,因为不同的人需要的东西不一样,创业者通常都特别自负,所以这个时候你告诉他一个很具体的方法,他比较抵触,但是你可能告诉他一条路,让他自己去找更好的这种模式。”

  包凡

(1)微简历:在2004年创建华兴资本之前,他曾是国内IT服务和软件公司亚信集团首席战略官。加入亚信集团之前,他在长达七年的投资银行家生涯里先后服务于摩根士丹利和瑞士信贷,曾领导迄今为止中国最大IPO项目之一中国联通(600050,股吧)56亿美元的海外上市。2004年创立华兴资本任CEO,2010年携手陈科屹创立机构天使险峰华兴,专注互联网、移动互联网和科技类项目 。

(2)投资方法:

①看创业团队“人”与“事”是否匹配;投资后会系统化地对企业进行一些创业扶持:例如帮助资源整合、战略指导、团队完善等工作;纯财务投资人,不会占太多股权,不会过多参与所投公司的运营。

②只做天使到A轮之间的项目投资,不会投还在概念和理念阶段的项目;对于前期已经投的比较好的天使和A轮项目,后期会跟投;天使阶段投资规模通常为50万到几百万之间,A轮为几百万到2000万人民币。

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