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私募如何获取公募牌照(95.6%的私募人都不知道)
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想进入公募行业的私募有很多,但在多重因素影响下,加入公募队伍绝非易事。前有鹏扬基金放弃私募业务,历时15个月终于获得私募牌照;近有,凯石基金拿下批文,17个月的取舍,完成华丽转身。

为何他们都如此青睐公募牌照?

原因在于,私募基金管理机构申请到公募牌照后,一方面有利于扩大公司的管理规模和客户群体,加强公司的品牌效益,另一方面可以改变公司现有的盈利模式,使自己的产品更加丰富。

私募基金申请公募牌照,符合当前的政策导向,但是要想顺利通过监管层的审批,则需要私募机构就如何保障公平交易、防范利益输送做好制度安排,不仅要就开展公募业务配置符合要求的投研人员、客服人员等,建立严格的资产和业务隔离制度,还要平衡好私募基金业绩提成机制和公募基金管理费回报机制之间的问题,从而打消监管层对于“利益输送问题”的担忧。

监管层对于私募机构申请公募牌照的把控比较严格,主要有两方面原因:一是私募基金申请开展公募基金管理业务,对私募基金管理机构本身的要求比较高,不仅要满足《证券投资基金法》《资管机构设立公募基金管理业务暂行规定》中规定的条件,还要具备完善的运营治理结构、专业成熟的投研团队,确实具备了公募化的实力;二是私募基金管理机构申请开展公募业务后,如果制度安排不当,两者之间可能会出现利益输送的问题,这也是监管层关注的重点,导致审核过程比较审慎。

申请历程会怎样呢?拿成功范例鹏扬基金来看, 从2015年4月2日提交申请到2016年7月28日,历时近15个月才终于拿到了公募牌照。为了打消监管部门对兼营私募业务和公募业务存在利益冲突的顾虑,鹏扬对经营多年的私募业务进行了彻底清理,另起炉灶专心公募业务,也实属不易。

如何获取公募牌照(送上几条路径)

根据证监会的相关规定,私募申请公募牌照理论上可以走三条路子:

第一条路是,私募基金公司直接申请开展公募业务。这是最具高效的一条路,因为审批时间很短,若材料准备齐全,证监会受理后20个工作日便可得到反馈。不过也存在相应的问题:由于公募产品运作所需要的庞大后台、营销、风控系统让私募机构力所难及,因而将相关业务外包成更为妥当的选择。然而,目前能够提供业务外包的机构还未确定,因此暂时没有私募机构提出此类模式的申请。

第二条路是,私募收购现有公募基金股权成为一般股东或主要股东。这种模式需要现有公募基金公司提交有关审批申请。上海景林投资通过增资入股方式成为长安基金第二大股东正是如此。相比前两种方式,这一方式省去了直接申请公募资格或发起设立基金公司的大量系统和人员投入,不过仍需要较长时间的协商和谈判成本。而且如果持股比例过小,私募机构很难在公募基金中有太多话语权。

另外,该种模式是收购现有的公募基金公司股份,提交审批申请的主体是现有的公募基金公司,股东仍需满足《证券投资基金管理公司管理办法》和《证券投资基金法》关于股东的规定,即包括基金管理公司主要股东为法人或者其他组织的净资产不低于2亿元人民币;基金管理公司持有5%以上股权的非主要股东,非主要股东为法人或者其他组织的,净资产不低于5000万元人民币,资产质量良好,内部监控制度完善;非主要股东为自然人的,个人金融资产不低于1000万元人民币,在境内外资产管理行业从业5年以上等。

第三条路是,私募作为股东发起设立公募基金管理公司。这种模式的审批流程基本参照现有公募基金公司设立模式,申请时间比较长,准入门槛也交高,但也是目前最为主流的方式,比如重阳投资就是如此。

这种情况下,主要股东(指持有基金管理公司股权比例最高且不低于25%的股东)应当具备下列条件:

(一)从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理业务;

(二)注册资本不低于3亿元人民币;

(三)具有较好的经营业绩,资产质量良好。

从已知的“私募派”申请机构来看,大多具有公募背景,如已经成功申请到牌照的鹏扬基金的掌门人杨爱斌,第二家拿到公募牌照的凯石基金陈继武,这两者都是公募底蕴深厚,由公募转向私募,再奔向公募。

几家申请机构相关人士甚至表示,未来如果监管层有要求,他们愿意完全关停私募业务,把私募产品转为专户,全身心拥抱公募业务。

饭都是别人家的香,虽说牌照目前来讲还有较大价值,大家还是要因地制宜,量力而行。有句老话叫做“三百六十行,行行出状元”,只要自己能力在,干啥都不愁。随着行业的发展,未来将有越来越多的私募基金管理机构加入到申请公募牌照的大军中。

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