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北清智库商学院 私募行业周报 | 股市上行基础仍在,商品结构行情可期!
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宏观方面:
次的预期较强。两会落下帷幕,地产调控升级,北京实施认房又认贷,同时加大商品住房土地供应,新政实施后北京成为全国调控最严的城市。3月份以来,累计已有16个城市启动或升级了楼市调控。2月份,全社会用电量4488亿千瓦时,同比增长17.2%。1-2月,全社会用电量累计9356亿千瓦时,同比增长6.3%。第二产业用电增速对全社会用电量增长的贡献突出,重工业用电量增长显著。

市场方面:
沪深两市:本周两会结束,美联储加息靴子落地,市场普遍解读为利空出尽,大盘指数在周一至周四跟随外盘上涨。央行为应对美联储加息被动调高逆回购、MLF利率,以及本月资金逐步收紧等环境下,次新股高企、银行股乏力、中小板疲软、资源股回落,市场存量资金不足,外部资金流入受限,市场风险加大,周五回调在所难免。但从中长期趋势看,国内经济企稳迹象明显,基建投资规模宏大,供给侧改革继续推动相关资产价格复苏,国企改革、军工题材、养老基金入市、资金兴趣等仍然助力A股市场,股指上行的基础仍在。

期指方面:本周末期指主力交割换月,但仍跟随现指市场,先扬后抑,小幅收涨。

债券方面:本周现券收益率明显走低。截至17日尾盘,银行间债券市场上,10年期国债活跃券成交在3.3%,全周下行逾10BP;期货方面,17日,10年期国债期货主力合约T1706持稳于96.28元,全周累计大涨1.68%。

期货方面:本周黑色板块领涨商品风采继续展现,当前资金面虽有收紧迹象,多项经济指标也有不尽人意之处,但国内宏观经济初步触底的迹象也较明显,这为黑色板块走势定下偏好基调。本周国内能化板块在经历上周大跌后止跌反弹,因国际原油暂时止跌。有色板块初步恢复反弹,共同走强,全球经济正处艰难复苏期,罢工和部分品种供应问题频出,美国万亿基建计划、中国庞大基建规划仍对有色市场形成正向拉动。农产品板块呈下跌态势,中长期看,农产板块依然具有反弹支持因素,如生物燃料支持政策,产业链供给侧改革和去库存结构影响。

私募业绩
据私募排排网不完全统计,上周共有981只私募产品更新净值,周平均收益率为0.27%,未能跑赢同期沪深300指数0.52%的收益率;其中,有537只产品取得了正收益,占比为54.74%。从各策略平均收益来看,宏观策略收益最高,为0.56%。

私募动态

1、私募新闻

2016年基金投诉比上年增长逾1倍,主要为私募维权
2016年基金业协会收到1454件的投诉事项和线索,比上一年增长逾1倍。其中,私募基金相关投诉高达96%,协会投诉响应率100%。基金业协会表示,对投诉事项进行分析归因后发现,私募证券投诉主要是因为基金管理人信息披露不到位、投资运作不规范、投资者在证券市场发生较大波动时无法做出有效判断、采取合理措施,让账面损失成为事实损失。私募股权投诉主要涉及违规募集、延期兑付和非法集资行为。

私募基金不得公开宣传推介业绩和排名
3 月 15 日,中基协公告称,近日发现有公众传播媒体公开发表文章,报道和宣传某些私募基金产品业绩和业绩排名。协会郑重提醒广大投资者:私募基金面向的是合格投资者,要求投资者具有较强的风险识别能力和风险承担能力,金融资产不低于 300 万元或最近三年年收入不低于 50 万元,不得向不特定对象进行公开宣传和推介。协会称,私募基金业绩的比较应采用全面、客观、可验证的数据来源,应用具有可比性、公平性、独立性的方法。近期正在对基金评价业务的自律规则进行评估,探索建立覆盖公私募基金的基金评价标准和行为规范。

私募基金行业“顶层条例”已在酝酿
3月12日,中国基金业协会法律部主任邓寰乐表示,2017年将是私募基金立法的一个高峰期,也是更多制度不断落地的时期。“今年将从法律制度建设、私募统一登记备案、私募投顾等方面加强对私募行业的监管,并预计在今年适时推出《私募基金监督管理条例(征求意见稿)》和《私募基金投资办法》。”邓寰乐表示。在诸多有待明确的私募制度中,最为重要的当属《私募基金监督管理条例》的酝酿;而该条例由国务院牵头,并在部际层面对私募基金进行约束和规范。这将成为基金业协会强化私募基金管理后,高层针对私募行业监管的顶层设计夯实。

第十一届中国(深圳)私募基金高峰论坛成功举办
由深圳市私募基金协会、私募排排网、平安银行、平安证券、陆金所和平安期货联袂主办的第十一届中国(深圳)私募基金高峰论坛,16日至18日一连三天在深圳市五洲宾馆隆重举办。论坛同时发布由私募排排网独家评选的各项私募基金相关年度最高荣誉奖项。本次论坛主题为“全球化投资时代 私募基金新纪元新征程”。论坛将围绕深层次资本市场改革下的私募基金新格局,私募基金募集新规下的机会与挑战等议题开展多层次讨论。按照以往的惯例,会期仍为三天,将汇聚诸多国内各类顶尖资产管理机构掌门人及其业内资深研究人士,共同探讨量化投资与中国私募基金的长足发展之道。

2、私募数据

图1:近三月中国私募证券投资基金产品每周发行及清算情况(单位:只),数据来源:私募排排网,截至2017年03月17日

本周共有147只私募产品发行,1只产品清算。据私募排排网不完全统计,本周共有147只私募产品发行,自2017年以来累计发行产品3774只,其中,股票策略产品占比25%,管理期货策略产品占比5.11%,未列明具体策略的产品占比44.6%,事件驱动策略产品占比5%,债券策略产品占比6.25%,组合基金策略产品占比2.52%,复合策略产品占比9.6%;产品清算方面,本周共有1只产品遭清算,这只产品为股票策略产品;2017年以来累计清算产品401只。
3、私募业绩
东航金融-领航基金-鸿凯40号基金取得周收益冠军。上周共有981只私募产品更新净值,周平均收益率为0.27%,未能跑赢同期沪深300指数0.52%的收益率;其中,有537只产品取得了正收益,占比为54.74%。从各策略平均收益来看,八大策略中收益最高的是宏观策略,为0.56%,其次是股票策略和组合基金,其平均周收益分别为0.54%和0.34%,事件驱动策略获得0.30%的收益,而唯一获得负收益的策略是管理期货。

表1:八大策略周收益冠军产品,数据来源:私募排排网,截至2017年03月17日。

市场观点

直达国际金融:美元加息预期已透支,大宗商品或现局部牛市
直达国际金融创始股东申唯正认为美元加息预期已经透支,“从这个角度来讲,如果美元指数不涨,大宗商品至少是有些局部牛市还会出现,但是这要看中国和美国这两个国家的经济情况,美国在大力搞基建,中国在十九大之前是否有什么风吹出来,在整个经济上有什么促进,我觉得这是对一些大宗商品有苗头的提前会预知出来。所以我认为如果美元指数不是大涨的状况下,商品还是有机会的,但是可能要有自己的分析渠道。”

延信投资:今年A股有结构行情,看好大基建
延信投资认为,2017年A股行情有结构性行情,主要是看好全球范围内的大基建行业等板块投资机会。广大投资者们应该关注上市企业本身的价值,可以不太理会外围环境变化。长期看好中国经济发展的,投资者无需过多担心国内经济大环境。

巨泽投资:国外内因素决定了市场上涨空间非常有限,大牛市难以出现
马澄认为,国外局势混乱,国内经济衰弱,从大的方面已经决定了市场上涨空间非常有限,起码大牛市难以出现。而从盘面上看,市场在这一个多月以来已经上涨了很多,期间并没有出现过一次像样的调整,而且从量能上来看相对于上一年年尾的那波成交量是缩量的,虽然这不代表市场因此会下跌,但如果想突破,最起码把近期出现或者将要出现的利空消化后,重新上攻才有突破的希望。

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