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下面给大家整理了培训分析操盘必备的手册,总共有四部分,我们考虑到广大投资者的分析水平参差不齐,就从最基本的K线分析开始写起,由于文章篇幅较长,假如是操盘高手就可以不必详细去阅读。

第一章 K线分析

 

对于东南亚证券市场而言,K线分析是最基本的技术分析手段,是所有交易者入市之初就必须掌握的基础知识。对于短线交易者而言,K线分析更是其行走市场的重要法宝,甚至是其惟一有效的获利工具。下面,就技术分析及其当中的K线分析作简要阐述。

 

第一节:技术分析概述

对于未研究过股票的人而言,所有的股票好像都在胡乱运动,没有规律。它们有的在上涨,有的在下跌,有的则几乎没有成交的迹象,似乎发生着各种毫无关联的走势。但事实上,它们是有规律可寻的。比如,急涨的股票往往会急跌,流通盘小的股票常常比流通盘大的股票更活跃,大多数股票的走势和大盘的走势保持一致,等等。这些规律性的结论,就是技术分析的价值体现。

世上任何事情在发生前都会有预兆,比如:地震发生前会有动物到处乱跑,海啸发生前会有怪鱼游到岸边来,下暴雨前会乌云密布等等。人类从属于自然,其一手操办的股市也必然遵从于自然界的法则,必然会有下跌和上涨之前的预兆。尽管我们不明白一个特定现象背后的成因,但是通过观察和统计,我们却可以预测到这个现象的重演——这就是技术分析的存在逻辑。

一、技术分析的概念

技术分析是以预测股票或其他金融产品价格的未来走势为目的,以图表形态、技术指标等为手段,对市场展开的包括归纳、分析、排除、确认、比较、决策、验证等在内的一系列的研究方法和手段。技术分析的基本观点是:所有股票或其他金融产品的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素,包括交易市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧、猜测等,都集中反映在股票或其他金融产品的价格及交易量上了,因而研究它们是最直接、最有效的。

二、技术分析与基本面分析

技术分析是相对于基本面分析而言的。基本面分析着重于对政局政策、经济情况、行业动态、标的物价值等因素进行分析,以此来研究标的物的当前价格是否合理;而技术分析则是透过图表上标的物价格的涨跌变化和成交量等数据,来研究市场过去及现在的行为反应,以推测标的物未来价格的变动趋势。一般而言,技术分析者只关心标的物所在市场的变化,而不会考虑经济、政治等各种外部影响的因素,它是一种以结果来推导结果的经验之谈。

基本面分析的目的是为了判断标的物现行的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间,而技术分析则主要是预测短期内标的物价格涨跌的趋势。通过基本面分析,交易者可以获知应购买何种标的物,但却不知道何时才是价格的顶部或底部,何时才是最佳的进、出场时机;而技术分析则可以让交易者把握具体购买的时机,但却无法告之交易者所购标的物的质量问题。一般而言,技术分析注重短期分析,在预测旧趋势结束和新趋势开始的时机方面优于基本面分析法,但在预测较长期趋势方面则不如基本面分析法。所以,大多数交易者都在用基本面分析来决策该不该入市及购买何种标的物,同时用技术分析来决策该在何时、何价格买卖会更有利可图。

技术分析者和基本面分析者都认为标的物价格是由供求关系所决定的,但是基本面分析者主要是根据对影响供需关系的种种因素的分析来预测标的物未来的价格走势,而技术分析者则是根据价格本身的变化来预测标的物价格未来的走势。即:基本面分析者主要研究市场运动的原因,技术分析者则主要研究市场运动的效果。技术分析的逻辑基础是:只要价格上涨,不论是什么因素,需求一定超过了供给,后期走势理应看好;如果价格下跌,不论是什么因素,供给一定超过了需求,后期走势理应看跌。可见,技术分析者所依赖的图表本身并不能导致市场的升跌,它只是简明地显示了市场交易者现行的乐观或悲观心态,而技术分析者则正是从中窥出价格后期变化的可能性。

从统计学的角度来看,统计学理论被划分成描述统计学和推导统计学两个部分。而在技术分析中,以图表来显示价格的运动轨迹属于描述统计学,分析价格并作出预测则属于推导统计学。可见,技术分析同其他任何一项预测一样,都是建立在历史数据资料之上的。只是相对于基础面分析而言,技术分析最大的优势是不用担心数据资料的可信度,而基础面分析则有数据资料和预测推断在可信度上的双重风险。

三、技术分析的理论基础

技术分析之所以能够成立,是建立在几项假设的基础之上的。如果交易者不认可这几项假设,那么技术分析不可取。技术分析者认为:

1、市场行为包容消化一切

即:能够影响股票市场或其他金融产品市场的任何因素,包括政治、经济、政策、供求关系、投机心理、内幕消息、自然灾害等等,都被反映到了标的物价格之中,甚至在大多数人还不知道标的物涨跌原因之前,标的物价格就开始响应着这些因素而开始发生变化;而标的物的价格变化是有惯性的,交易者只要研究价格当前的变化,就可以从中找到趋势变化的先机。

2、价格以趋势方式演变

技术分析的意义,就是要在一个趋势发展的早期,及时准确地把它揭示出来,从而达到顺着趋势交易的目的。技术分析者认为,对于一个既成的趋势来说,下一步常常是沿着现存趋势的方向继续演变,其掉头反向的可能性要小得多。即:当前趋势将一直持续到掉头反向为止。这当然也是牛顿惯性定律的应用,是所有统计工作中的推导基础,经得起推敲。

3、历史会重演

无论什么交易市场,其主体还是人在操作,而人类心理从来就是“江山易改本性难移”,这就为同样的市场状况下出现同样的交易行为奠定了基础;同时,经济周期总是周而复始的,因而人类的投资交易行为也总是周而复始的在重复着相似的动作。“历史会重演”既是自然法则作用的结果,也是价格与时间取得平衡的结果。人类利用统计天气数据可以预测未来天气,利用以往生意记录可以知晓未来供求关系,利用个人信用档案可以推测个人未来信用状况等,其实都是认定未来在多数情况下就是过去的延续。因此技术分析者认为,既然一些图形在过去的几百年里经常重复,就不妨认为它们在未来同样会继续出现。

四、技术分析的优缺点

技术分析包括图表分析和指标分析等,其优点如下:

1、简单性

一张价格走势图把各种变量之间的关系及其相互作用的结果清晰地表现出来,把复杂的因果关系变成了简单的价格走势图。以图看势,就很容易把握价格变化的趋势。且利用电脑制图、示图、读图十分方便,把各种图表程序编成软件,只要按照程序输入数据,图形就马上可见。

2、明确性

在图表上往往会出现一些较为明显的双底形态、头肩顶形态等,它们的出现,表明股票走势可能在此转势,提示交易者应该做好交易的准备。同样,一些主要的支撑位或均线被突破,往往也意味着巨大的机会或风险的来临。这些就是技术分析的明确性,但明确性不等于准确性。

3、灵活性

技术分析可以适用于任何交易媒介和任何时间尺度,不管是做股票、期货或是外汇交易,无论是分析上百年的市场走势还是几个小时的标的物价格走势,其基本技术分析的原理都是相同的。只用调出任何一个标的物的价格走势图,就可以获取有关价格的信息并进行走势分析和预测的工作。

技术分析法的缺点如下:

1、对于长期走势的预测常常无效

技术分析只能分析标的物短期价格走势的变化,决定标的物长期价格走势的还是国家宏观政策、经济运行环境、市场资金供应等因素,单纯运用技术分析来预测长期的价格走势,其准确性往往比较差。

2、不能预测最好的交易价格及时机

技术分析只能预测未来一段时期内总的价格走势,不能指出该时期内的最高价在何处,也不能指出该时期内的最低价在哪里,更不能指出每一次上升或下跌的持续时间。

总体来说,技术分析再好也是客观事物,其主宰者还是人。如果交易者不懂得心理控制、资金管理、交易技巧、市场特性等,单纯依靠技术分析只能是“一条腿走路”。在一个具有诸多不确定性的交易市场中,保持正确的操作理念和良好的操作心态比技术分析更重要。

五、技术分析的分类

就股市而言,技术分析分为图形分析与指标分析两个大类,这两大类又大致可分为5大学派:

1、K线派

K线派主要利用单纯的K线图来预测价格的未来走向。他们认为,价格是一切变化的前提,是趋势运动里最重要的研究部分。开盘价、收盘价、最高价、最低价等都呈现在了屏幕上,是绝大部分技术指标的先行指标和统计基础。因此,研究K线就可以得到当前市场多、空力量的对比状况,并能进一步判断出市场多、空双方谁更占优势,这种优势是暂时的还是决定性的。在西方,股票价格是以线形图的方式来呈现的,而在东南亚地区,股票价格是以K线图的方式来呈现的。K线图不仅符合东方人的交易哲学,同时具有很好的短线交易功能,同西方的形态学相辅相成。

2、形态派

形态学发源于西方的技术分析,当时的西方技术分析者主要使用的是线形图,目前则多数使用的是K线图。但无论是线形图还是K线图,都只是记录股票价格的一种方式,在股价起起落落的时候,它们都会在图表上留下一些交易者购买或抛售的预兆。形态学就是根据图表中过去所形成的特定价格形态,来预测价格未来发展趋势的一种方法。当然,这也是一种纯粹的经验性统计,因为在股票抛售或抢购的过程中,图表常常会表现出一些可以理解的、重复的价格形态。著名的价格形态有M头、 W底、头肩顶(底)等十几种,有一定的警示意义。

3、切线派

切线派的研究手法是按照一定的方法和原则,在由股票价格组成的数据图表上画直线,然后根据K线和这些直线的穿越情况来推测股票价格未来走势的方法(这些直线就叫切线)。切线的画法不是凭空乱画的,它通常是根据股价阶段性的高点或低点,以及趋势的支撑部位或阻力部位来画线的,当然也有的是根据神秘的自然法则或数学规律来画线的。这些线条的产生符合一定的市场交易心理和自然规律,因而在有些时候也会产生一定的作用。著名的切线有趋势线、通道线、支撑线、压力线、黄金分割线、甘氏线、角度线等等。

4、指标派

指标派则主要是利用开盘价、收盘价、成交量等常规交易数据,在考虑市场某方面行为的基础上,建立一个数学模型,同时给出数学上的计算公式,以求得股票在某个方面的一些指标值,并进而推测股票价格未来走势的方法。这些指标值的具体数值和相互关系能直观地反映出股票当时的状态,但其所反映的东西大多数却是从K线图中不能直接看到的。指标虽然也是脱胎于常见的数据资料,但却更能反映某一时期内的股票变化状况,为交易者的操作行为提供指导。著名的技术指标有指数平滑异动平均线 (MACD)、相对强弱指标(RSI)、随机指标(KDJ)等,它们都是证券分析领域中长盛不衰的指标品种。

5、波浪派

美国人艾略特在二十世纪30年代提出了著名的波浪理论。波浪理论脱胎于道氏理论,它把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下降看成像波浪一样上、下起伏,它认为价格波浪的起伏遵循自然界的规律,按照一定的规则进行;并且上升的波浪通常是5浪,而下降的波浪通常是3浪,但浪中套浪,且规律一致。波浪理论和其他技术分析流派相比,最大的区别就是能提前很长时间预测到价格的底部或顶部,而别的流派则往往要等到新的价格趋势已经确立之后才能看到。但是,波浪理论又是公认的、最难掌握的技术分析方法,有人称之为“价格目录”或“伪科学”。

总体来说,从时间上来看,K线派和指标派有利于短线交易,形态派、切线派、波浪派有利于中长线交易;从结果上来看,这5类技术分析方法尽管考虑的出发点和表达方式不尽相同,但是彼此并不排斥,在使用上可以相互借鉴和融合。但是交易者要明白,市场上不存在确切无误的指标或公式,即使是那些最常见的、总体上最可靠的分析方法和分析结论,也只能以一种概率性的表述而存在,它不可能不出问题。因为市场的本质是博弈对立的,正与反不可能那么清楚,否则就没有人会输钱,更不会有人赢钱。

 

第二节:K线技术分析

K线是最基本的股市交易价格的统计方式,是股市技术分析的基础。下面着重介绍。

一、认识K线图

K线图是用来记录交易市场行情价格的,因其形状如同两端有蕊芯的蜡烛,故而在西方称之为蜡烛图。蜡烛图来源于日本,在日本称之为“罫线”,“罫”发音为“kei”,于是西方人以其英文第一个字母“K”直译为“K线”,K线由此发展而来(中国人习惯称之为阴阳线)。

K线图产生于日本德川幕府时代的1710年以后。当时,日本大阪的堂岛大米会所开始经营世界最早的期货合约,K线图就是为记录大米每天涨跌的价格而发明的(早期为条形图和锚形图)。

K线图实际上是为考察市场心理提供了一种可视化的分析方法,它简洁而直观,虽不具备严格的逻辑推理性,但是却有相当可信的统计意义。它真实、完整地记录了市场价格的变化,反映了价格的变化轨迹。比之西方的线形图,K线图要早100年左右,且其表达形式更丰富、更直观、更灵活。经过近300年的演化,特别是经过西方社会近20年的推广后,K线图技术目前已被广泛应用于全世界的证券市场、期货市场、外汇市场等领域,成为技术分析中的最基本的方法之一。

K线根据计算时间的不同,可分为:分钟K线、日K线、周K线、月K线、年K线等。它的形成取决于每一计算单位中的四个基本数据:开盘价、最高价、最低价、收盘价。在日K线图中,“开盘价”就是某地交易所在白天开始进行交易时的第一笔成交价格,“收盘价”就是当天结束交易时的最后一笔成交价格;在分种K线图里,则是指每分钟的开盘价和收盘价;在周K线图里,则是指每周的开盘价和收盘价。见图1:

当收盘价高于开盘价时,K线为阳线,一般用红色空心线表示;当收盘价低于开盘价时,K线为阴线,一般用绿色实心线表示;当收盘价等于开盘价,且有新的最高价和最低价时,K线称为十字星线。当K线为阳线时,最高价与收盘价之间的细线部分称为上影线,最低价与开盘价之间的细线部分称为下影线,开盘价与收盘价之间的柱状称为实体。

在图1的“阳线”中,市场价格在开盘后曾向下跌过一段时间,直到最低价处,后来曾经涨到了最高价处,然后又返回到收盘价附近,形成一根上涨的阳线;在图1中的“阴线”中,市场价格在开盘后曾一度涨到了最高价处,然后一直跌到了最低价处,最后又上升到收盘价附近,形成一根下跌的阴线(这里只是举例,实际的价格变化顺序可能与这里描述的不一致。)。

二、单根K线的意义

一般来说,我们可以从K线的形态判断出某一时段内的多、空情况。所谓看“多”,就是看“涨”的意思,所谓看“空”,就是看“跌”的意思。在证券市场中,“多”、“空”双方就像势均力敌的两支军队,他们总是在寻找机会把对方逼退(而非消灭)。所以,在分析“多”、“空”双方局势时,多想一下军队的作战法,即可以明白其中原理。

在诸多的战法当中,游击战是最平民化和最具代表性的,毛泽东的游击策略尤其经典。1930年,毛泽东提出了他的游击策略:敌进我退,敌驻我扰,敌疲我打,敌退我追,游击战里操胜算;大步进退,诱敌深入,集中兵力,各个击破,运动战中歼敌人。而在K线运动中,该战法的运用比比皆是,百万正规军被八万游击队伍打败的故事,每段时期都在K线图上谱写着,不在意的“少胜多战役”,往往导致了很多交易者的灭顶之灾。

无数的K线组成了一幅连续的K线分析图,但每根K线都有其自身的含义。见图2:

(图2)

1:光头光脚阳线,意味着极端强势上涨,后市看多;

2:光头光脚阴线,意味着极端强势下跌,后市看空;

3:大阳线,意味着强势上涨,后市看多;

4:大阴线,意味着强势下跌,后市看空;

——如果影线较短,1和3或2和4没什么区别。

5:光头阳线,意味着较强势上涨,影线代表一度遭遇空方反击,需要注意;

6:光头阴线,意味着较强势下跌,影线代表一度遭遇多方反击,需要注意;

7:光脚阳线,意味着较强势上涨,影线代表遇到空方反击了,需要注意;

8:光脚阴线,意味着较强势下跌,影线代表遇到多方反击了,需要注意;

——这四者都说明对方曾经反击过,尽管尚未成功,但要注意:反击开始了。

9、10: 出现在连续上涨的顶部,为上吊线,表示曾遇到过剧烈反击,后市有变;

出现在连续下跌的底部,为锤子线,表示曾遇到过剧烈反击,后市有变;

11、12:出现在连续上涨的顶部,为流星线,相比过去,摸高受阻,后市有变;

出现在连续下跌的底部,为倒锤子线,相比过去,曾经大涨,后市有变;

——这四者都有较长的影线,出现在连续运动后,说明对手剧烈反击过,后市有变。

13、14、15:小阳线、小阴线、十字星线,当它们出现时,一般不能确定后市运动方向。但在连续上涨后出现,说明涨势停顿,后市有变;在连续下跌后出现,说明跌势停顿,后市有变;

16:长十字星线,和十字星线的意义一样,但疲软的性质和僵持的意义更强烈;

17:出现在连续上涨的顶部,为风筝线,相比过去,曾遇到过剧烈反击,后市有变;

出现在连续下跌的底部,为多胜线,相比过去,曾遇到过剧烈反击,后市有变;

18:出现在连续上涨的顶部,为灵位线,相比过去,摸高受阻,后市有变;

出现在连续下跌的底部,为空胜线,相比过去,曾遇到过剧烈反击,后市有变;

——这6个都是星形态,说明多、空双方僵持不下,失去了方向感,但在连续涨、跌势的末端,则往往意味着情况不妙了。

19:一字线,说明开盘价、收盘价、最高价、最低价在同一价位,常出现于股市中的涨(跌)停板处,或分钟K线图里交易冷清的个股中。

总结性来看:阳线实体越长,越有利于价格上涨;阴线实体越长,越有利于价格下跌;但连续强势上涨后,谨防盛极而衰;连续强势下跌后,可能否极泰来;如果影线相对于实体来说非常小,则可以等同于没有;指向一个方向的影线越长,越不利于市场价格今后向这个方向变动;上下影线同时长,则说明多、空双方争夺剧烈,最后持平,后市不确定;十字星的出现往往是过渡信号而不是反转信号,它意味着市场暂时失去了方向感,稳健的操作方式是继续观察一个交易日。

对于K线何谓大、何谓小、多长为长、多长为短的度量问题,没有标准的答案。在不同的交易市场,比如股票、期货、外汇等市场,这些度量标准都不一样。“入乡随俗,因地制宜”,随着交易者识别经验的积累,这些感性的主观识别能力就会形成个人经验,提供我们出、入市的凭据。

三、K线图的组合意义

K线图组合是指由两根及两根以上的K线组合所形成的某种形态,该形态通过K线之间的对比,预示着某种股票价格的运动轨迹。以最简单的两根K线来说,在分析它们的时候,要考虑两根K线的阴阳、高低、上下影线,然后把单根K线的意义与前一根K线的意义相比较,基本上就可以知晓过去价格发生的由来,以及后一时间段价格大致的运动方向。

如图3所示,第二日的K线只会开盘于或收盘于前一日K线的6个区域内。第二日多、空双方争斗的区域越高,越有利于价格上涨;越低,则越有利于价格下降。即:从区域1到区域6是多方力量减少、空方力量增加的过程。

(图3)

图4至图7是一段连续上涨后的K线图,将倒数第二日的K线划分为6个区域,将单根K线中的典型代表挑选出来充当最后一日的K线,按照6个区域依次放置,其局势一目了然。

(图4)

1-6的最后一根K线尽管都是阳线,但形势越来越不乐观。


(图5)

7-12的最后一根K线都是阴线,本身就不妙,后来形势愈加恶劣。

(图6)

13-18的最后一根K线尽管都是阳线,但本身就已有疲软之意了,越往后来情况越糟。


(图7)

19-24的最后一根K线为星形态,本身就说明多方犹豫了,越往后形势越不利于多方。

对于日K线图而言,当出现带有影线的K线时,它往往说明形势可能有变,这需要第二日来验证。很多时候,这根星线在高位就会形成“黄昏星”,在低位则会形成“启明星”,它们都预示着后市将出现反转走势。

从前面的表述中可以了解到,对于两根及两根以上的K线而言,最重要的是它们相对的位置,不同的位置意味着不同的价格区间;其次是它们分别是什么模样,即是带影线还是不带影线,多长或多短等;最后才是它们分别是什么颜色,是阴还是阳。千万不要因为是大阴线或大阳线就匆忙下结论。

有时,对于连续出现的几根K线也许不容易识别其意义,我们不妨做些简化或压缩的工作,通过将几根K线简化成一根K线的形式,能更直观的了解价格运动的本质。见图8。

(图8)

简化的步骤是:

1)取整体形态中第一根K线的开盘价作为简化形态的开盘价;

2)取整体形态中的最高价作为简化形态的最高价;

3)取整体形态中的最低价作为简化形态的最低价;

4)取整体形态中最后一根K线的收盘价作为简化形态的收盘价。

但不是所有的图形组合都能够被简化的,如图8中的最后一个就不行。简化只是给你一个直观的认识,让你了解事情的本质。一旦明白了原理,我们就没有必要做简化的动作了。

四、K线图的反转形态

股价经过一段时间的运行后,在图表上将形成一些形态,这些形态可分为反转形态和持续形态,并在一定时期内产生作用。反转形态出现在价格连续运动后的阶段性顶部或底部,当该形态出现后,后市往往会出现反转的变化;持续形态则出现在价格连续运动的中间,当该形态出现后,价格还是会继续原来的发展方向。

这里说的反转形态,并不是说价格趋势一定会发生反转,而是特指经过一段时间的连续运动后,近段时期的股价可能不再向原有方向前进,它可能横向整理,也可能反向运行,提示你应该加以注意。一般来说,K线图都具有正反对应的特点,即:有一个顶部的反转图形,就一定有一个正好相反的底部反转图形。它们的名称虽然不相同,但原理都来自于前面K线里所说的含义。下面例举最常见的两根K线和三根K线所组成的反转形态。

1、乌云盖顶(卖出讯号)和刺透形态(买入讯号),见图9和图10。

(图9)
(图10)

乌云盖顶的含义:经过了一段时期的上涨后,出于获利了结的原因,市场在第4日出现了一根中阴线,并且该阴线一举向下突破了前日中阳线的一半部位,形成了有力的向下攻击,使人们担忧后市空方的继续攻势。于是在这种预期下,后市出现了连续两天的向下调整。灰色部分就是典型的“乌云盖顶”形态,它意味着空方像乌云一样压在市场上方,它由一根中阳线、一根高开且向下穿透至前日阳线一半以下的中阴线构成,显示了空方强大的卖压。即使中阴线没有下插至前根中阳线的一半以下,后市也往往不被看好。

刺透形态的含义:同“乌云盖顶”相反。但如果中阳线没有插到前日中阴线的一半位置,则刺透形态不成立,毕竟向下溃败很容易,向上进攻则要有更多的佐证来树立信心。

2、看跌吞没(卖出讯号)和看涨吞没(买入讯号),见图11和图12。

(图11)

(图12)

看跌吞没的含义:经过一段时期的上涨后,市场突然出现了一根中阴线,如图11第5日的K线,它将前一日的阳线全部吞没,给人以巨大的反差,使人们意识到空方的咄咄攻势。于是,出于获利了结的考虑,后市开始进入盘整或溃退时期。灰色部分就是典型的“看跌吞没”形态,它意味着空方吞没多方胜利果实的巨大能量,使后市出现变局。但是,如果该图形出现在连续下跌的底部,则有可能形成“最后的吞没”,即意味着空头现在是最后的放量一跌,马上就会形成否极泰来的多头行情(前提是:被吞的是根小阴或小阳线)。

看涨吞没的含义:与“看跌吞没”相反。

3、顶部孕线(卖出讯号)和底部孕线(买入讯号),见图13和图14。

(图13)

(图14)

顶部孕线的含义:经过一段时期的上涨后,市场出现了一根中阳线,最后的猛然上涨,使得获利回吐盘开始涌现。于是在中阳线后出现了一根上下实体没有超过中阳线范围的阴线,这使人们看到了空方开始反击的势头,于是后续抛盘接连出现,导致了慢跌之势。灰色部分就是典型的“顶部孕线”形态,这根被“孕”在前一根K线怀抱里的线,是阴是阳、有没有影线都不重要,重要的是它是否被包含在前一根K线的实体内,如果是,则意味原来上涨的势头开始低头了,只愿向下而不愿向上。此外,要注意被“孕”的线是收在母线的中上方还是中下方,如果是收在中上方,则说明空头下跌势头不强烈,但上涨势头不及过去明显,后市可能出现横向整理的走势。

底部孕线的含义:同“顶部孕线”相反。

4、平顶(卖出讯号)和平底(买入讯号),见图15和图16。

(图15)

(图16)

平顶的含义:在连续上涨之后,市场在第5日向上摸了一下顶,被打出了一根上影线。第6日多方又尝试摸原来的顶部,结果又被打了回来,甚至还收了根小阴线。这意味着在旧顶部的抛售压力较大,两次“摸高”受挫,使后市不容乐观。注意,平顶的K线不一定是要相邻的,可以由相隔较近的K线来组成,它的意义在于为市场能否突破近期的新高提供了参考依据。

平底的含义:同“平顶”相反。

5、黄昏星(卖出讯号)和启明星(买进讯号),见图17和图18。

(图17)

(图18)

黄昏星的含义:一段时期的上涨令多方情绪高涨,于是市场有了跳空高开的冲动,但随之就遭到了空方大量的抛盘,被打压成一根带有影线的星线,后市令人担忧。果然,星线第2日的低开验证了人们的预期,于是人们开始大量抛售,导致该天的阴线甚至低到了星线之前的开盘价附近,后市自然开始盘整。灰色部分就是典型的“黄昏星”形态,意味着黑暗即将来临,它由一根中阳线、一根跳空高开的星线、一根切入前天阳线一半以下的中阴线构成,它验证了高位星线将变局的可能性。注意,中间的星线可由“单根K线”中13-18里的任何一个构成,上影线越长,“摸高”后变局的可能性越大,但需要第3日来验证。

启明星的含义:同“黄昏星”相反。

6、顶部岛型反转(卖出讯号)和底部岛型反转(买入讯号),见图19和图20。

(图19)

(图20)

顶部岛型反转的含义:顶部岛型反转同“黄昏星”比较相似,但它先是跳空高开收星线,紧接着又是跳空低开(或者盘整数日后再跳空低开低走)收阴线,两个跳空使上面的星线形成了一座孤岛,形成了巨大的反差,意味着行情开始反转,后市不看好。注意,有时顶部的星线并不是由一根K线构成的,而是股价在盘整了几日后才开始向下跳空低走。

底部岛型反转的含义:同“启明星”比较相似,其含义与“顶部岛型反转”相反。

7、三只乌鸦(卖出讯号)和白色三兵(买入讯号),见图21和图22。

(图21)

(图22)

三只乌鸦的含义:当股价上升到某一阶段时,少部分人群开始获利了结,于是出现了小阴线。而后落袋为安的人越来越多,于是出现了三连阴,即三只乌鸦。它的出现,意味着空头开始步步紧逼,后市不被看好。

白色三兵的含义:与“三只乌鸦”相反。

以上是14个典型的反转形态,需要注意的是,在反转形态中,顶部反转的灵验程度比底部反转要高,这是因为恐惧比贪婪更能影响人心,从而造成市场价格的剧烈波动。此外,形成价格顶部的时候,往往会出现上涨难而下跌快的情形,这是因为市场要维持上涨状态,就必须不断有新买家入场,而市场如果要下跌,却可以无量下跌,形同于物体会因自身重量而加速下行。

任何一张K线图上都可能出现上述的反转形态。如图23中就出现了一些典型的反转形态。参照上述K线的意义,对比下述图形,我们就能理解诸多K线特定形态的意义及其原由。


(图23)

图中提到的射击之星和黄昏星大致相同,惟一区别就是把十字星或小阴线(小阳线)换成了灵位线,所以前面没作图示。这里还出现了两个“跳空缺口”,它们属于K线的持续形态范畴,在后面会有专门的论述。

从图23中的7号“锤子线”开始,我们可以看到,当一段行情接连(也可以偶尔间隔)形成了8-10个新高或新低时,如果市场还没有经过任何实质性的调整过程,那么后市出现调整的可能性就很大了,这也是市场以时间换空间,或以空间换时间的辨证反映。这种情况通常称之为“新值排列”。在新值排列计数中,出现新高的K线或出现新低的K线不需要连续计算,但在两根新值线之间盘整的线不应该超过两到三根,或不能有较大幅度的逆势K线,否则,新值线又需要重新计算了。图23中的7号“锤子线”是计算新值的基准线,之后“白色三兵”的第一根线为第1新高,9号“顶部孕线”的母线是第4新高了,隔了两根阴线后的两根阳线是第5和第6新高,之后以一根“看跌吞没”结束了这一波的上涨行情。

如果价格在连续上涨后,势头开始变缓,并在一段时间内出现了由一群K线组成的盘整区,则往往说明市场需要在此消化获利回吐盘,后市价格走势不明朗。如图23中的上涨和下跌空间夹在A、B线之间,波动幅度不大,本身就是一档盘整的行情。

在图23里,我们还可以看到,市场价格始终运动在A线之下和B线之上的一个区间里,无法有效突破这两根线。但突破是所有交易者最关注的行情变化之一,它的形成及含义如下:如果多方要向上突破A线,往往会派先遣部队试探空方的卖压状况;当K线开始突破A线时,会引出大量恐惧突破失败而抛出的获利了结盘,所以成交量剧增;当多方突破这条防线后,即可站立在A线之上,否则就会像图23里的12号图形一样,被打回原地;如果多方的先遣部队能在A线上安营扎寨,即能够站稳一到两天,则多方的后援部队(跟风盘)就会源源不断地跟至,抢夺有利地势;只要这块滩头阵地被多方拿下并稳固,A线就是多方的支撑线,空方就会考虑撤到后面的安全地带,而多方则会以此为根据地顺势推进;以后当空方开始反击时,多方往往会在A线处顽强抵抗(就像多方被逼到B线时几次出现反击一样);否则,A线一旦失守,A线就会变成多方的阻力线,并成为空方的支撑线,助长空方的前进势力。

五、K线图的持续形态

K线的持续形态出现在价格连续运动的中间部位(即不在价格阶段性的顶部或底部),当该形态出现后,价格还是会继续原来的发展方向。图24列举了几种主要的K线持续形态,与前面的反转形态一样,它们都有相反的形态,出现在相反的运动趋势中,但这里没有画出来。图中的1-6里,原来的趋势是向上的,当出现该形态之后,向上的趋势多半不会改变;7-9中,原来的趋势是向下的,当出现现有形态后,下降的趋势不会改变。


(图24)

我们可以看到,第一个图形之所以还能上涨,是因为跳空缺口没有被填满,说明空方其实并不强大;第二个图形中的三根阴线像“三只乌鸦”,但它们连跌三次也没把前面的那根阳线吃掉,说明卖压并不重;第三个图形中,缺口被填满了但空方却无法得到有力的突破,说明后市还有上涨的希望;第四个图形有点像第二个图形,只是空方下降得更为缓慢罢了;第五个图形要出现在强势上涨中才能继续看涨,它说明了多方正在实施诱敌深入、洗去浮筹、而后一举向上突破的战术;第六个图形更是在第二日高开高走,上涨趋势义无反顾;第七、第八、第九个图形比较相似,只是阳线始终无法推进至前根阴线的一半以上,无法形成刺透形态,故而后市继续看跌。

实际上,我们不必太过于关注持续形态,因为一般进、出场的原则是在反转形态来临时才决定进、出场,其他的时间里就是等待。在这个等待买入或卖出的过程里,出现多少或者什么持续形态没有研究的意义,列在这里的持续形态,仅作了解。事实上,持续形态也是事后的分析,中途转变的可能性都比较大,如果我们什么图形都要研究,难免就会陷入到无止境的分析中,从而使自己失去应有的清醒状态和判断能力。

六、K线图的操作总结

无论多大规模的市场运动都是从蛛丝马迹里发展起来的,谁能够首先较为准确的把握这些线索,谁就能避免更多的损失,获取最大的收益。每一个K线图都在试图向你作出手势,告诉你市场正在发生的变化,而你,惟有静下心来仔细辨认,才能听懂嘈杂市场中的韵律。万事万物的发展和成败,看似漫无头绪,而实质上无不受内在规律的支配,K线图的乾坤里也不例外。在这里,除了人,没有别的东西,你要通过这张图来辨析市场参与者的猜测、意愿、对供求的理解、买卖相对实力等。这张图里融会了全球无数交易者的喜、怒、哀、乐,他们辛勤获得的财富正在这里不停地被重新分配。如同具有魔力的纸币一样,正被全球数千万人关注的K线图,也实实在在的影响着人们的交易和得失,你不得不相信它,因为数千万人都在读它、用它,并试图操纵它。K线的现实运动,胜于雄辩,胜于预测,更胜于表象和传闻。

K线图不是一门科学,而是一种行为艺术和投资哲学的实践,它本质上是市场群体心理因素的集中反映。你可以掌握它的性,但把握不了它的度,它给每个人留下了很多主观的判断。那些试图量化它的分析家们最终不得不陷入败局,即使是江恩,晚年也只说记录手法和操作规则,而不言其他。这是统计学无法了解的世界,在这里,理性往往是最大的敌人。这里没有铁板钉钉或一成不变的东西,只有大致性的经验总结。如同没有完美的交易一样,K线图里也没有完美的图形。所以,在分析图形的时候,不能拘泥于图形,而要究其内在的本质,洞悉多、空双方的力量对比变化。

K线图的分析带有强烈的主观色彩,这导致每个人修完同样的课程后,即使都是市场的医生,都可以通过K线图给市场作诊断并付诸于实施,但每个人的方法和成效都不一样。这一者取决于个人的性格,二者取决于个人的悟性,三者取决于个人的经验,四者取决于他的市场哲学观,五者取决于他对风险的认知,六者取决于他对收益的考虑,七者取决于周围环境对他的影响,八者取决于他所交易的市场特性,九者取决于他的资金规模。西方技术分析讲究科学严谨,东方技术分析讲究辨证思维,结合两者的优势,股市交易最佳的操作手法就是:盯住你的损失,让利润自己奔跑。

对于以K线图进行分析并据此入市的人而言,要明白三件事:第一,书本上所画出来的标准K线形态可能你永远也看不到,所以你要把握识别的度;第二,在技术上可行的东西,在现实的价格运动中可能无法实现,比如说股价跳空低开会把你的止损点甩在后面,使你的止损技术无效;第三,市场是一个会自我修复和自我变异的东西,因为参与市场的人变聪明了,所以它也就变聪明了,以前屡试不爽的方法可能就会失效。面对永恒的不确定因素,交易者若想屹立不败惟有“两手抓”:一手抓对变异市场的识别能力,一手则死守“顺势和止损”的原则。

K线图本身并无好坏之分,特别是在将来可以买涨买跌的股指期货市场,它不会使你赢利或损失,是你的识别能力和操作规则使你的资金跌宕起伏。对于那些损失了钱财的交易者来说,其根本原因来源于他们对市场的错误分析,或者是缺乏将正确分析结果转化为实际操作的能力。比如在K线图上,什么价格最重要?人们的答案往往是:买入价。因为你参与了这件事情,所以你对这个价格的关注度就会很高,并且你会在亏损时到处寻找失利的原因,或者从同一堆信息源里搜罗继续持有的证据。过度的关心和热情,暴露了你的欲望、贪婪和恐惧,而这才是你无法将正确的分析结果转化为赢利的原因。把你的投资行为转变为做功课的行为,严格按照正确的计划来交易,你就不会患得患失了。

但有些人却不喜欢用人脑的智慧,而执迷于电脑的计算,试图用电脑来测试K线图形态的有效性,并生搬硬套。可电脑测试本身存在着很多技术问题,如电脑很可能会忽略非标准的K线图形态,但这些形态如果是发生在重要的支撑位或压力位,就不应该被忽视;又如,电脑可以严格的筛选出具有标准形态的K线图,但无法结合趋势、支撑、压力、折返等分析手段进行判断,而孤立的K线图形态显然是很脆弱的;再如,交易者通常是根据报酬/风险的比值进场交易的,这是个人为的东西,电脑显然无此判断,因而所选图形的失败率较高;还有,对于止损的设置,更是关系到趋势、支撑、压力、折返、对K线的理解以及交易风格的问题,电脑显然不能替代人脑以提高交易的胜率。

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